刚刚过去的春节黄金周，“贾玲减肥100斤”无疑是最抢眼的话题。电影《热辣滚烫》票房大涨的同时，减肥话题的热度也在龙年新春的第一个交易日传导到了A股市场。
2月19日开盘后，GLP-1减肥药概念股迎来大涨。截至当日收盘，万得减肥药指数大涨2.96%收于1930.81点，盘中涨幅一度冲高至4.10%。
个股方面，常山药业（300255.SZ）涨12.43%，翰宇药业（300199.SZ）涨9.38%，科源制药（301281.SZ）涨7.10%，圣诺生物（688117.SH），博瑞医药（688166.SH）、泓博医药（301230.SZ）、昊帆生物（301393.SZ）、百花医药（600721.SH）等5只个股涨幅均超5%，华东医药（000963.SZ）涨2.75%。
2023年，全球医药巨头诺和诺德和礼来的减肥药销售业绩斐然，这也带来了公司的业绩大涨。然而，A股市场上，减肥药概念股中有真研发也有蹭热点，各公司在2023年度业绩分化明显，投资者应擦亮眼睛冷静对待。
“减重双雄”全球大卖
回顾2023年，GLP-1受体激动剂无疑是医药领域最受关注的产品之一，GLP-1减肥概念股在全球均受到资本热捧。诺和诺德和礼来在减重领域的竞争日趋白热化，相关产品销售额亦双双大涨。
财报显示，诺和诺德的2023年全年收入同比增长31%；营业利润同比增长37%。作为公司的明星产品，司美格鲁肽2023年总销售额达到约212亿美元，大幅逼近默沙东的药王K药销售额250亿美元。
司美格鲁肽的销售额中，减重版注射液Wegovy（肥胖）销售额的增长最为亮眼，其销售额约45亿美元，同比增长407%。四季度财报显示，Wegovy注射液目前已经在美国、丹麦、挪威、德国、英国、冰岛、瑞士及阿联酋等国上市，市场体量较2022年扩大了116%。
而作为司美格鲁肽的最强竞争对手，礼来的替尔泊肽是全球首款GIPR/GLP-1双靶点激动剂，该药的减重适应证在2023年11月获美国食药监局（FDA）批准，商品名为Zepbound。
根据礼来财报，2023年，替尔泊肽全年整体销售额达到53.39亿美元，同比大增970%，其中Zepbound销售额为1.76亿美元。
1月26日，国家药监局官网显示，诺和诺德司美格鲁肽片（诺和忻）获批上市，用于治疗2型糖尿病，这是国内首个获批上市的口服GLP-1受体激动剂。不过，此次口服司美格鲁肽仅获批用于治疗成人2型糖尿病，并不涉及减重适应证。
国内相关公司业绩几何
在九十月份的减肥药概念股大涨中，根据第一财经记者此前统计，博瑞医药、常山药业、翰宇药业、双鹭药业和奥锐特跻身百亿市值俱乐部。不过，截至2月19日收盘，只有博瑞医药和翰宇药业的市值仍然站在百亿之上。
2023年3月，华东医药的利拉鲁肽注射液（商品名称：利鲁平）获得国家药品监督管理局批准，用于成人2型糖尿病患者控制血糖。7月，利鲁平肥胖或超重适应证获批上市，成为国内首款GLP-1类减肥药。
业绩方面，华东医药预计2023年归属于上市公司股东的净利润超28亿元，同比增长12.50%~14.50%。今年1月，华东医药在接待机构投资者时表示，公司利拉鲁肽注射液已在超过800家大型医院实现入院销售，预计到2024年一季度末完成超过1000家医院的进院覆盖。公司利拉鲁肽注射液已完成2万家终端铺货单体药店覆盖，计划在春节前后完成3万家终端铺货单体药店数量的目标。
翰宇药业方面，虽然有海外大单加持，但2023年业绩不尽如人意。
2023年度翰宇药业预计净利润亏损4.3亿~4.7亿元，与上年度相比亏损扩大约6000万元至1亿元。对于业绩变动公司称，报告期内，随着公司重点产品陆续进入集采，主要产品销售价格较去年同期大幅下降，导致营业收入以及销售毛利率下降，同时国际业务合同主要在2024年履行，对2023年的利润贡献较小，综合导致2023年亏损较大。
在减肥药业务进展方面，今年2月1日，翰宇药业收到国家药监局核准签发关于司美格鲁肽注射液临床试验申请的《受理通知书》，适应证为作为低热量饮食和增加体力活动的辅助治疗，用于肥胖，或超重且伴有至少1种体重相关合并症的成人患者体重管理。2月19日，翰宇药业在互动问答中表示，在海外，翰宇药业生产的GLP-1原料药2.19亿元出口订单已经进入陆续履约发货阶段。
值得重点关注的还有常山药业。在三季度的减肥药板块大涨中，肝素企业常山药业股价一度从4.3元飙升至17.98元，涨幅超过300%，不过无论从产品研发还是年报业绩方面来说，该公司均乏善可陈。
业绩方面，1月30日晚间，常山药业发布了业绩预亏的公告。公告显示，常山药业2023年营业收入中，约60%来源于国内肝素制剂产品销售。公司预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为-12亿元到-10亿元，将出现亏损。而上一年，常山药业尚有盈利1,751.35万元。
在亏损说明中，常山药业的陈述体现了其作为一家肝素药企的真实状况，其对于亏损原因做了三点说明，一是药品集中带量采购导致公司肝素制剂产品收入下降、毛利率降低；二是国际肝素行业变化，导致公司原料药出口收入同比大幅度下降；三是计提存货跌价准备的影响，预计计提存货跌价准备金额为5亿元至6.5亿元，预计导致归属于上市公司股东的净利润减少4.25亿元至5.525亿元。
研发方面，常山药业炒作的热点“减肥药”仅为艾本那肽，但该药品并不涉及减重适应证。常山药业多次公告称，其开展的艾本那肽临床试验适应证为治疗2型糖尿病，不涉及肥胖适应症。公司尚未开展艾本那肽针对肥胖或减重的临床试验。公司没有涉及减肥功效产品的收入。
此外，双鹭药业披露的业绩预告显示，公司2023年度净利润约为盈利3.9亿~4.7亿元，比上年同期增长约66% - 100%。增长原因一是公司非经常性损益中持有交易性金融资产及可供出售金融资产产生的公允价值变动影响较大，二是公司产品结构发生变化，主营业务带来的净利润增长影响金额范围约6000万元至1亿元之间。
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陈敏之
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